키프로스 환율 조회 및 추이 전망
미국 2월 고용지표와 CPI가 매우 견고하게 나오면서, 한때 연준은 3월에 50bp 기준금리를 인상할 것으로 예측하면서 달러환율이 1,330원을 돌파했었습니다. 하지만, 미국 실리콘밸리 은행과 시그니처 은행의 파산으로 안전자산인 미국국채로 돈이 몰리면서 국채 수익률은 크게 하락하고국채 가격은 상승, 달러 인덱스는 연준이 금리를 쉽게 올리지 못할 것이라는 예상으로 크게 하락했는데요. 이에 반해, 달러환율은 여전히 1,300원 이상에서 유지되면서 크게 하락하지 않는 모습입니다.
달러는 힘이 빠지는데 원화는 왜 힘을 쓰지 못하고 있는지에 대한 으로 개인적인 생각을 같이 정리했습니다.
이유1 한국 주식시장을 떠나는 외국인들
3월부터 외국인들의 국내주식 순매수액이 마이너스로 돌아섰습니다. 1월에는 약 6.5조 원으로 외국인들이 국내주식 상승을 이끌었습니다만, 2월은 1.1조 원으로 규모가 줄었고, 3월 1일20일까지 외국인들은 1.4조 원 순매도로 국내 주식을 팔았습니다.
주식을 매도한 자금은 다시 달러로 바뀌어 해외로 빠져나가게 되므로 국내에는 달러 보유량이 줄게 되고, 결과적으로 달러환율이 상승하는데 힘을 보탰을 가능성이 있습니다.
빅스텝이 확실했던 3월 초
3월 7일 파월 의장이 물가상승 하락이 둔화되었으며 연준은 좀 더 강한 기준금리 인상을 지속할 수 있다는 매파적 발언이 공개되면서 주식시장은 하락하고 달러환율은 1,325원까지 급등했었습니다. 1월 CPI 지수가 연준의 예상만큼 하락하지 못했고 하락세가 둔화되었으며, 고용시장은 계속 역대 최고 수준의 튼튼함을 보여줬기 때문에 시장은 기준금리 50bp를 인상하는 빅스텝 쪽으로 70 이상 기울어져 있었습니다.
금 표준 시대와 환율 체제의 변화
19세기에 금 표준 시스템이 도입되면서 많은 국가들이 자국 통화의 가치를 금과 연결시켰습니다. 하지만 이러한 체제는 제1차 세계 대전 이후 금의 공급 부족으로 무너지게 되었습니다. 그 이후 다양한 환율 체제가 시도되었으며, 특히 제2차 세계 대전 이후로는 부동 환율 시스템이 주로 채택되었습니다.
Bretton Woods 협정과 시장 환율 제도 제2차 세계 대전 이후, 국제 환율 제도를 정비하기 위해 Bretton Woods 협정이 체결되었습니다.
이 협정에 따라 미국 달러가 금과 고정된 환율로 연결되었고, 다른 국가들의 통화도 미국 달러와 고정된 비율로 결정되었습니다. 하지만 이러한 체제도 1971년 미국의 달러 대 금 교환 중단으로 무너지게 되었습니다.
이유2 채권시장 순매도 증가
주식시장은 1,2월에 외화자금이 제법 유입되었습니다만, 채권 쪽은 그렇지 않습니다. 23년 1월 국내 채권시장에서 외국인의 원화채권 보유자금이 약 6.6조 원이 감소했는데요. . 첫번째는 해외 중앙은행과 국부펀드가 우리나라 채권투자금 일부를 회수한 것입니다. 미국 기준금리가 재빠르게 오르면서 달러가 큰 강세를 띄고 연쇄작용으로 글로벌 주가와 채권가격이 크게 하락했습니다. 여러 국가들의 외환보유액이 감소했고 일부 국부펀드들도 큰 손실을 기록했다고 하는데요. 이에 따라 해외 중앙은행과 국부펀드가 우리나라 채권투자 자금 일부를 회수한 것으로 분석하고 있습니다.
두 번째는 차익거래유인 축소입니다. 외국인 채권투자자는 보유한 달러를 담보로 외환스왑시장에서 원화를 빌려서 국고채나 통안증권에 투자합니다.
불편함을 느끼는 외국인의 국내 주식 순매도 증가
전일 국내 주식시장에서 외국인 투자자들이 8,573억원KOSPI 거래소을 매도하여 국내 주식 매도 규모가 증가했습니다. 이는 MSCI 신흥국 지수에서 한국 주식의 편입 비중이 낮아질 것으로 알려지면서 외국인의 국내 주식 매도가 크게 증가했다는 것입니다. 이러한 현상은 11월 한 달 동안 누적 순매도 규모가 2조 4,655억원에 달해야하는 것을 보여줍니다. 하지만, 외국인 투자자들이 국내 주식을 매도할 경우 일부분은 다른 자산으로 대체되어 투자될 수 있겠지만, 주식 투자 목적의 자금이므로 해외로 회수될 가능성이 높습니다.
이러한 경우 국내에서 달러 현물 수요가 증가할 수밖에 없으며, 이는 달러원 환율이 상승할 가능성을 높입니다. 이와 반대로, 전일 통화선물에서는 외국인 투자자들이 달러를 2,464억원을 순매수했습니다.
자주 묻는 질문
이유1 한국 주식시장을 떠나는
3월부터 외국인들의 국내주식 순매수액이 마이너스로 돌아섰습니다 좀 더 자세한 사항은 본문을 참고해 주세요.
빅스텝이 확실했던 3월 초
3월 7일 파월 의장이 물가상승 하락이 둔화되었으며 연준은 좀 더 강한 기준금리 인상을 지속할 수 있다는 매파적 발언이 공개되면서 주식시장은 하락하고 달러환율은 1,325원까지 급등했었습니다 더 알고싶으시면 본문을 클릭해주세요.
빅스텝이 확실했던 3월
19세기에 금 표준 시스템이 도입되면서 많은 국가들이 자국 통화의 가치를 금과 연결시켰습니다 좀 더 자세한 사항은 본문을 참고해 주세요.
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